跨境资金流动状况改善推动外汇储备持续回升

行业动态2017-07-11

专家表示，今年以来，随着我国宏观经济企稳回升以及人民币汇率形成机制进一步完善，人民币对美元贬值预期下降并对美元逐步升值，跨境资本流动形势回稳向好，在此背景下，银行结售汇逆差状况趋于改善，推动外汇储备持续回升。 　　人民银行最新公布的数据显示，截至7月末，外汇储备规模30807亿美元，环比上升239亿美元，为连续第6个月出现回升。
　　采访中，中国民生银行首席研究员表示，今年以来，随着我国宏观经济企稳回升以及人民币汇率形成机制进一步完善，人民币对美元贬值预期下降并对美元逐步升值，跨境资本流动形势回稳向好，在此背景下，银行结售汇逆差状况趋于改善，推动外汇储备持续回升。此外，7月份美元指数延续年初以来下跌走势，当月下跌3%左右，使我国外汇储备投资中非美元投资部分估值增加。
　　以SDR为报告货币的外汇储备数据连续4个月小幅下滑，与外汇储备持续回升产生背离。国泰君安证券宏观分析师解表示，主要原因也在于美元走弱带来的估值效应。招商证券首席宏观分析师预计，7月份美债及美股资产估值因素的影响较小，汇率折算因素是外汇储备显著增长的主因。
　　7月份欧元、英镑、日元对美元均有不同程度升值。交通银行金融研究中心高级研究员估计，汇率估值对外储贡献约240亿美元，资本流动对外储的影响相对较小。
　　谢亚轩表示，受益于美元持续走弱，非美货币升值，导致外汇储备折算成美元资产估值上升。本轮美元走强的核心推动因素是美国与其他国家特别是欧洲国家货币政策的分化，而随着欧洲经济的好转，货币政策的预期转向收紧，拖累美元走弱。此外，特朗普积极财政政策不及预期，其对弱美元也有诉求。
　　专家预计，下一阶段，在美元指数没有明显上涨的情况下，预计人民币对美元汇率将保持稳定，外汇储备仍将小幅增加。
　　近期美国非农就业及薪资数据好于预期，专家表示，再加上9月份美联储可能启动缩表，美元指数进一步下跌空间有限，汇率估值对外汇储备贡献度可能下降，并可能成为外储回升的重要制约因素。但在人民币汇率定力增强的背景下，资本外流对外储的负面影响也较小，预计外储或将基本稳定。
　　“短期人民币无忧，警惕美元反转风险。”专家表示，当前市场对美国负面信息反应充分。对于后期美元走势，一旦美国出现边际好转，或将带来美元上行，未来或许对人民币和资本外流造成一定压力。
　　今年5月份以来，美元疲弱和国内经济回暖使得人民币的贬值预期得到缓解。数据显示，上半年，银行对客户的远期结汇签约同比增长94%，远期售汇签约同比下降18%，表明客户结汇意愿正在增强，人民币贬值预期明显减弱。
　　分析人士表示，随着美元指数连跌5个月，市场对美元牛市是否就此终结的担忧升温，人民币面临的外部压力随之减轻。此外，国内经济基本面回暖，二季度GDP增速超出市场普遍预期，在人民币中间价定价机制引入逆周期因子以“更多反映基本面”的情况下，人民币相对美元升值动力更足。
　　从宏观基本面看，今年以来，我国经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利因素进一步增多。国际金融市场相对稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡，人民币汇率保持基本稳定。受此因素提振，居民和企业的购汇行为更加趋于理性。
　　外汇局有关负责人8月7日也表示，往前看，在供给侧结构性改革深入实施、创新驱动发展战略加快推进的大背景下，我国经济运行当中积极的变化还会继续增加。随着金融市场扩大开放，外汇市场健康发展，市场预期稳定，跨境资金流动总体企稳的基础更加坚实，将进一步推动外汇储备规模保持稳定。